Options De Gfma Fx

Une solution claire pour gérer les risques postcommerciaux Le dédouanement des options de change devrait commencer plus tard cette année, marquant la prochaine phase du parcours de l'industrie pour gérer le risque post-commercial. Le traitement post-négociation ne constitue peut-être pas la zone la plus glamour de la nance, en se concentrant sur la résilience, la gestion des risques et l'évolutivité, sans que le drame de la génération de retour qui caractérise l'avant-scène soit peu représentatif. Mais l'espace post-négociation des devises connaît une renaissance, en grande partie motivée par des initiatives dirigées par l'industrie plutôt que par la force directe des mandats réglementaires. Au cours de la dernière année seulement, certains des développements les plus notables ont été l'ajout du forint hongrois au système de règlement CLS, le développement d'un service de compensation pour les options FX livrées physiquement et le lancement d'un service de compression pour les forwards et les swaps. Ce sont des étapes importantes pour une industrie qui a longtemps reconnu le risque de règlement, la possibilité que la contrepartie pourrait ne pas livrer comme la menace la plus significative, mais commence maintenant à s'attaquer à d'autres risques aussi. Il a été reconnu ces dernières années que le risque de contrepartie doit être géré ainsi que le risque de règlement, et cela peut se faire de plusieurs façons, y compris la compensation, la compression ou les arrangements bilatéraux, dit David Puth, PDG de CLS. Il est positif que le marché ait choisi de le faire volontairement au début, plutôt que d'être dirigé uniquement par les régulateurs. Les régulateurs semblent se soustraire délibérément à la régulation des taux de change à la même vitesse que les dérivés de taux d'intérêt et de crédit. À la suite de la décision du Trésor américain en 2012 d'exempter les swaps de change et les contrats à terme sur les plateformes électroniques en vertu de la Loi Dodd-Frank, les participants ont commencé à préparer un mandat de compensation attendu pour les FDN et les options de change. Mais les régulateurs américains et européens ont consulté l'industrie et ont décidé de ne pas procéder pour le moment. Un certain nombre de raisons ont été avancées, dont le fait qu'une seule chambre de compensation LCH. Clearnet est actuellement autorisée à éliminer les NDF en Europe et que le marché n'est pas suffisant pour être autorisé à imposer un mandat sans provoquer de perturbation. Les retards dans la mise en œuvre de la directive sur les instruments financiers (MiFID II) ont également joué un rôle, car c'est la MiFID II qui introduira des plates-formes équivalentes aux SEF (Swap Execution Facilities). Il se peut que nous ayons des mandats de compensation pour les produits de change à l'avenir, mais comme nous l'avons vu dans les taux et le crédit, il faut que les systèmes et les procédures soient en place et que la compensation volontaire ait lieu avant que tout mandat n'ait de sens, Directeur général de la division FX mondiale de l'Association mondiale des marchés financiers (GFMA). Aux États-Unis, un mandat de compensation déboucherait également sur un mandat commercial SEF, qui pourrait bifurquer la liquidité du marché si elle survient avant l'entrée en vigueur de la MiFID II qui n'a aucun intérêt. Malgré la décision de mettre un terme à un mandat des deux côtés de l'Atlantique, un certain niveau de compensation volontaire est déjà en cours. Depuis son lancement en 2012, le service LCH. Clearnets ForexClear s'est élargi pour éliminer les NDF dans 12 devises et il a effacé en moyenne 8 514 transactions par mois en 2015. Bien qu'il soit difficile d'estimer le pourcentage actuel des transactions globales de NDF étant effacé, Probablement à ce stade d'être seulement une petite proportion du chiffre d'affaires estimé à 127 milliards de dollars par jour. La demande de compensation sur une base volontaire à l'avenir peut être motivée non seulement par la nécessité de se préparer à un mandat éventuel, mais aussi par les incitations économiques à la compensation qui seront introduites par des règlements distincts. Bâle III, par exemple, introduira des exigences de fonds propres plus élevées pour les instruments dérivés non libérés par une contrepartie centrale (PCC), tandis que les exigences de marge pour les dérivés non centralisés seront mises en œuvre progressivement à partir de septembre 2016. Malgré les coûts et les ressources nécessaires par le côté acheteur Et les rms de vente pour accéder à une contrepartie centrale, les exigences de capital et de marge pourraient finalement rendre la compensation centrale moins coûteuse que de prendre une exposition bilatérale à une contrepartie. Selon les prochaines règles de fonds propres, nous prévoyons que la compensation est l'option la plus rentable car elle permet aux participants du marché de gérer leur risque de contrepartie par le biais d'une seule relation avec un contrepartie centrale, affirme Edward Hughes, chef de l'exploitation de ForexClear chez LCH. Clearnet. Les exigences de marge initiale pour les NDF et les options non dégagés seront introduites en septembre, suivies par les exigences de marge de variation pour les swaps et les contrats à terme en mars 2017, et nous prévoyons que la compensation progressera progressivement. Beaucoup de praticiens croient que ces incitations économiques offrent une façon plus naturelle pour le marché de s'adapter à la compensation, plutôt que d'utiliser un mandat comme un instrument contondant pour forcer la compensation avant que le marché ne soit opérationnellement prêt. Une approche similaire sera vraisemblablement adoptée pour l'utilisation des plates-formes électroniques en Europe, car MiFID II comprendra des incitations à utiliser ces plateformes. Il y a de subtiles raisons pour lesquelles les transactions migreront vers les plates-formes réglementées dans le cadre de la MiFID II, comme le fait que si vous négociez sur un mécanisme multilatéral de négociation, vous déchargez l'obligation de déclaration commerciale à la plate-forme, déclare Jodi Burns, Le commerce à Thomson Reuters. Il en va de même de la compensation plus facile et plus attrayante qu'elle est faite d'utiliser des plates-formes réglementées et des CCP, plus il est probable que le volume va migrer. L'expansion du service ForexClear aux options FX, prévue pour la fin de l'année, constituera un développement important pour l'industrie, car elle s'efforce de trouver un mécanisme de compensation approprié pour les instruments FX livrables. Contrairement aux FDN, les swaps de taux d'intérêt et les swaps sur défaillance de crédit, les options de change, les swaps et les contrats à terme standardisés sont physiquement réglés, ce qui crée un défi beaucoup plus important pour les contreparties centrales. Selon les principes émis par la Commission des paiements et des infrastructures de marché et l'Organisation internationale des commissions de valeurs, les contreparties centrales doivent garantir un règlement clair et certain, ce qui nécessiterait de disposer d'importants volumes d'actifs liquides en cas de défaillance. À la suite d'une analyse détaillée menée par le GFMA sur le déficit potentiel de liquidité que les contreparties centrales devaient gérer et le dialogue avec les acteurs du marché et les banques centrales, LCH. Clearnet s'est associé avec CLS l'année dernière pour offrir une plate-forme de compensation pour les options de change. CLS créera une nouvelle session de règlement pour LCH afin de régler son activité d'options FX effacées séparément du système de base. Le marché est maintenant beaucoup plus familier avec la compensation qu'il y avait ans il ya, dit Hughes. L'infrastructure a été construite pour soutenir la compensation, l'analyse de liquidité a été effectuée et le service de compensation et de règlement des options de change est développé avec CLS. Avec ces trois éléments en place, l'industrie se dirige vers une solution robuste. Au-delà de l'expansion de la compensation, l'introduction d'un service de compression pour les swaps de change et les contrats à terme a également été annoncée comme un développement important dans la réduction du risque opérationnel et de crédit ainsi que l'efficacité du capital. Lancé par CLS et le fournisseur de technologie post-négoce TriOptima en octobre 2015, le nouveau service triReduce permet aux produits FX non compensés de bénéficier de la compression, tandis que le LCH. Clearnet prévoit d'offrir la compression dans le cadre de son service de compensation pour les options FX. Le projet de compression a été l'une des percées les plus importantes que nous avons réalisées au cours des dernières années car, en réduisant la valeur notionnelle des portefeuilles de change sans changer la position sous-jacente, cela permet aux participants de réduire leur risque et leurs coûts. Puth. L'ajout de devises à CLS reste également une priorité absolue dans l'industrie. Si l'ajout du forint hongrois en novembre 2015 a marqué une étape majeure en tant que première monnaie à être ajoutée au système depuis 2008, le fait que les monnaies à croissance rapide telles que le renminbi chinois et le rouble russe ne soient pas encore réglées dans CLS représente un Source considérable de risques. CLS s'engage à étendre sa couverture monétaire et est en dialogue actif avec les autorités en Chine et en Turquie, mais les avancées positives en Russie ont été bloquées en 2014 après les sanctions internationales ont été imposées contre le pays. Pour régler par CLS, toute devise prospective doit répondre à une série de critères d'admissibilité stricts, y compris la convertibilité et la nalité de règlement, ce qui peut exiger des changements dans un cadre juridique du pays qui prennent le temps d'agir. Il ne fait aucun doute que CLS pourrait jouer un rôle dans la poursuite de l'internationalisation du renminbi, et lorsque le gouvernement chinois est prêt à franchir la prochaine étape, nous sommes prêts à travailler avec eux vers le lancement de la monnaie sur le réseau CLS, dit Puth . Après avoir assuré la résilience de notre service, l'ajout de nouvelles devises et de nouveaux participants est notre priorité absolue. Bitcoin à la chaîne de blocage Compte tenu du scepticisme avec lequel Bitcoin numérique a été traitée depuis son dévoilement par le mystérieux Satoshi Nakamoto en 2009, il est peut-être ironique que la technologie qui le sous-tend est maintenant l'objet d'investissements frénétiques dans l'industrie des services financiers. La chaîne de blocs dite blockchain est un livre public crypté qui maintient un enregistrement décentralisé des transactions. Au cours de la dernière année, le concept d'un livre distribué a suscité un certain nombre d'initiatives de l'industrie visant à rassembler les participants du marché pour examiner et tester d'éventuels cas d'utilisation. Les applications potentielles de la technologie du grand livre distribué sont infinies. En fin de compte, la chaîne de blocs permettra la distribution, la vérification et l'enregistrement des informations de transaction de manière plus efficace et plus rapide de manière décentralisée, ce qui entraînera à la fois des économies et des économies de temps, explique David Rutter, directeur général de R3, Soutenue par l'innovation nanciale rm qui a testé les technologies de blocs-chaîne. Mais si l'élan de la chaîne de blocs s'accélère, certains praticiens de l'industrie des changes sont plus prudents, ce qui laisse entendre que, même si la technologie peut donner des résultats significatifs, il est nécessaire de faire preuve de prudence lorsqu'il s'agit d'un système de paiement global. Blockchain est clairement un morceau très intelligent de la technologie, mais je ne pense pas qu'il est aussi simple que certaines personnes pensent, en particulier si vous imaginez l'ensemble du marché FX opéré et réglé sur un seul système, et les risques qui impliqueraient, avertit un vétéran de l'industrie . En savoir plusFX Week est fière de présenter la 10e conférence annuelle FX Invest Europe, réunissant les principaux praticiens buy-side dans les marchés de devises et de devises en développement rapide. Il s'agit d'un événement incontournable pour ceux qui veulent mieux comprendre les implications des récents développements du marché FX Week Australia est un événement essentiel pour les traders FX et autres leaders de l'industrie FX pour discuter des questions les plus urgentes sur le marché. FX Week est parfaitement positionné pour offrir le programme le plus complet pour éduquer et créer une plate-forme pour le réseautage de l'industrie. Consultez le site Web pour les détails de la 12e conférence annuelle FX Invest pour la région Amérique du Nord qui se déroulera à Boston, aux États-Unis. FX Invest Amérique du Nord réunira les principaux praticiens buy-side dans le développement rapide des marchés des devises et des devises. FX Week USA est de retour à New York en Juillet 2017 pour les traders FX et autres dirigeants de l'industrie FX pour discuter des questions les plus urgentes face au marché. GFMA demande un délai de marge non effacé dans l'analyse USGFMA8217s nous prend un peu plus près de compensation CCP des options FX, mais nous avons encore un long chemin à parcourir Nordea Markets NordeaMarkets Janvier 13 RT jbjakobsen: Besoin d'augmenter le plafond de la dette fédérale américaine plus tard cette année encore un autre Sur un agenda politique déjà bondé. Moins de drame que Nordea Markets NordeaMarkets Janvier 13 RT jbjakobsen: Swing dans le prix des soins médicaux aux États-Unis de la décélération à l'accélération encore intact t. coiCY2nXtYAI Nordea Markets NordeaMarkets Janvier 13 RT jbjakobsen: Nouvelles fausses realDonaldTrump. Trump a dit qu'il ya 822096 millions de personnes qui veulent un emploi et ils peuvent obtenir82221. Nombre réel inférieur à 6mn. Nordea Markets NordeaMarkets Janvier 13 Nordea Eye-Opener: l'inflation suédoise juste en dessous de la cible des ventes au détail aux États-Unis aujourd'hui Chute des exportations chinoises. T. co21atmIPf7c Nordea Markets NordeaMarkets Janvier 12 RT enlundm: Le Pen8217s visite à NYC. TrumpBrexitAfDLePen8230 ont beaucoup en commun8230 gt t. coaPqrQn0V3b